Разрушающие повествования: привязан ли биткойн к более длительным циклам с уменьшающейся доходностью?
После одного из худших падений Биткойна в своей истории многие люди задаются вопросом, достиг ли рынок криптовалюты пика. После FUD рынок пострадал от FUD, что негативно отразилось на некоторых держателях. Многие розничные инвесторы в панике продали свои монеты. Вспыхнули воспоминания января 2018 года, и внезапно заговорили о начале нового медвежьего рынка.
В течение нескольких месяцев в криптопространстве вокруг Биткойна преобладали бычьи повествования об институциональном принятии BTC как средства сбережения, крадущего блеск золота. «Только вверх» стало чем-то большим, чем мем, это было убеждением вплоть до того момента, когда цены пробились ниже каждой критической поддержки.
Несмотря на очевидное внезапное исполнение, обвал цены BTC был предсказан многими экспертами, способными распознавать признаки и индикаторы, выходящие за рамки рассказов. Анонимный аналитик Джон Нэш некоторое время изучал это явление и выдвинул интересную теорию.
«Нэш» проанализировал предыдущий цикл BTC, чтобы противостоять «лунному бою» — вымышленному состоянию, от которого страдают инвесторы с вечным настроением «только вверх». Как показано на диаграмме ниже, каждый BTC с 2021 года имел одну характеристику: они, как правило, длиннее, чем его предшественник, и предлагают меньшую рентабельность инвестиций (ROI).
Источник: Джош Нэш (@ johnNas67967558)
Первый цикл Биткойна начался в 2011 году и длился 8 месяцев. В течение этого периода цена BTC упала с 1 доллара до 10 долларов. Второй цикл начался где-то в 2013 году и длился около 7 месяцев с двумя разными пиками в конце того же года и в 2014 году.
Третий цикл Биткойна был самым продолжительным — 35 месяцев. Текущий цикл продлен на 28 месяцев, сказал аналитик:
Циклы явно удлиняются, рентабельность инвестиций снижается (закон убывающей отдачи). Тот, кто все еще верит в четырехлетний цикл и постоянную рентабельность инвестиций, явно отрицает / заблуждается.
Остерегайтесь рассказа о цене биткойнов
Из диаграммы, представленной аналитиком, он представляет 3 возможных сценария. Пик текущего цикла к лету 2022 года, продление цикла до октября 2022 года, если он будет той же продолжительности, что и предыдущий цикл.
Наконец, наименее вероятным и наиболее оптимистичным сценарием является пик цикла к декабрю 2021 года. На основании предыдущего аргумента можно предположить, что чем короче цикл, тем выше рентабельность инвестиций. Так что, если этот сценарий разыграется, BTC может значительно вырасти.
В отдельном посте аналитик предупреждает инвесторов о нарративах: это может быть мощным стимулом для новых пользователей, но не менее опасно, если слепо следовать. Основываясь на законе Меткалфа, который используется для описания кривой внедрения новой технологии, Нэш сделал следующий вывод:
В течение последнего десятилетия Биткойн более или менее устойчиво следовал кривой принятия / закону Меткалфа, но с одним специфическим свойством. Поскольку рост сети Биткойн напрямую выражается в денежном выражении, он подвержен спекулятивным эпизодам, то есть пузырям.
Используя кривую логарифмического роста (LGC), можно определить истинное основание и вершину BTC, момент, когда кривая начнет выравниваться и в сеть войдет меньше пользователей. Это будет сопровождаться увеличением срока погашения (времени) и меньшей волатильностью цены BTC.
Аналитик отвергает модели, которые предсказывают, что цена BTC будет расти до бесконечности, он считает, что ни один биткойн-цикл не превосходит его предыдущее чрезмерное расширение.
Другими словами, вероятность того, что BTC достигнет рекордно высокой цены, будет меньше, если рост, выраженный в процентах, будет выше, чем в 2017 году. В то время BTC упал с 1000 до 20 000 долларов, увеличившись на 1900%. Тогда, если криптовалюта вырастет с 10 000 до 100 000 долларов в этом цикле, это означает увеличение на 900%. Согласно этой теории, вероятная цена.
BTC торгуется на уровне 36 112 долларов США с убытками за все периоды времени. Месячный график пострадал больше всего — 37,3% на момент написания.
BTC с небольшими потерями на дневном графике. Источник: BTCUSD Tradingview
