Новый биткойн Гонконга, ETF Ethereum, «повезет» привлечь приток в 500 миллионов долларов, говорит эксперт

Регулирующие органы Гонконга в понедельник дали добро на запуск спотовых биржевых фондов (ETF) на биткойнах и Ethereum, демонстрируя растущую институционализацию криптовалют.

Однако старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас бросил холодную воду в отношении ажиотажа вокруг новых спотовых криптопродуктов, предположив, что они не так уж важны, как могут подумать некоторые криптоэнтузиасты.

Гонконгские ETF будут сравниваться по цене «никель-дайм» К версиям для США

15 апреля Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) дала условное разрешение на размещение заявок на биткойн и эфирные ETF. Три управляющих активами, получившие зеленый свет на внедрение криптовалютных ETF, включают Harvest Fund Management, Bosera Asset Management и China Asset Management. .

В понедельник на X Эрик Балчунас из Bloomberg отметил, что регулятор ценных бумаг Гонконга одобрил существование криптовалютных ETF, но еще не запущен. Отчеты предполагают, что спотовые биткойн-ETF могут начать торговаться в конце апреля.

Балчунас затем опроверг высокие прогнозы, заявив, что ETF могут привлечь до 25 миллиардов долларов совокупных активов под управлением, подчеркнув при этом ключевые причины, по которым, по его мнению, недавно одобренным крипто-ETF Гонконга повезет получить даже 500 миллионов долларов притока.

>

Во-первых, он отметил, что рынок ETF Гонконга «крошечный» и оценивается всего в 50 миллиардов долларов, что довольно мало по сравнению с другими странами, такими как Соединенные Штаты. Более того, китайские инвесторы не могут получить доступ к этим продуктам ETF, что значительно ограничивает потенциальный спрос.

Балчунас также отметил, что три одобренных эмитента – всего лишь рыбка по сравнению с такими финансовыми титанами, как BlackRock. Отсутствие крупных игроков может помешать ETF привлечь значительные инвестиции.

Балчунас далее отметил, что базовая экосистема Гонконга менее ликвидна и эффективна, чем рынок США. В результате эти крипто-ETF «скорее всего, увидят широкие спреды и премиальные скидки», — сказал эксперт ETF.

Наконец, Балчунас отметил, что комиссия гонконгских ETF будет установлена ​​на уровне 1–2 %, что слишком высоко по сравнению с «очень дешевыми комиссиями в американском «Терророддоме».

«Вывод: другие страны, добавляющие [биткойн] ETF, без сомнения, являются добавкой, но это копейки по сравнению с могущественным рынком США», — продолжил Балчунас. «Просто чтобы внести ясность: все это явно положительно для Биткойна, поскольку открывает больше возможностей для инвестиций. Я просто говорю, что это детская игра по сравнению с США. Кроме того, в долгосрочной перспективе некоторые из этих факторов могут исчезнуть: большая ликвидность, более узкие спреды, более низкие комиссии и участие более крупных эмитентов. Но в краткосрочной/среднесрочной перспективе у нас более умеренные ожидания. Вот и все».

Гонконгские ETF не будут такими же влиятельными, как американские ETF

Коллега Эрика Балчунаса, Джеймс Сейффарт, также углубился в резкие различия между гонконгскими ETF и их американскими аналогами.

В более раннем посте Сейффарт заметил, что активы, хранящиеся в биткойн-ETF, зарегистрированных в США, превосходят совокупные активы всех биржевых фондов, зарегистрированных в Гонконге. В целом рынок ETF Гонконга стоимостью 50 миллиардов долларов меркнет по сравнению с рынком ETF США стоимостью 9 триллионов долларов.

Кроме того, рынок ETF материкового Китая составляет около 325 миллиардов долларов, что еще раз подчеркивает огромную разницу в масштабах. Он признал, что гонконгские крипто-ETF в конечном итоге могут иметь потенциал. Однако они вряд ли достигнут масштабов американских ETF.

«Это не умаляет потенциал этих ETF или идею о том, что они потенциально могут стать азиатским центром доступа к цифровым активам на рельсах TradFi. Но вряд ли они окажут такое же влияние, как запуск на биржах США», — резюмировал Сейффарт.